I future sullo zucchero grezzo hanno guadagnato circa il 20% nel 2026, superando Bitcoin (BTC), l’oro e l’S&P 500 mentre l’Unione Europea, il Brasile e l’India segnalano un’offerta più limitata.
La corsa si è intensificata il mese scorso, quando il contratto è aumentato del 21,5%, registrando il rialzo mensile più forte dall’ottobre 2010. Anche Bitcoin e l’oro hanno registrato guadagni ad agosto, ma nessuno dei due vanta un simile vantaggio quest’anno.
Perché lo zucchero è diventato scarso
L’Indice dei prezzi FAO sullo zucchero ha registrato in media 106,4 punti ad agosto, in aumento dell’11,9% rispetto a luglio e il valore più alto da giugno 2025. L’agenzia collega questo movimento a un outlook di offerta più ristretto per il 2026/27.
L’agenzia ha individuato diversi fattori di pressione chiave:
- Il caldo e la siccità hanno costretto l’UE a ridurre le previsioni di resa delle barbabietole da zucchero su coltivazioni già ridotte.
- El Niño ha oscurato le prospettive di produzione in Asia, mentre la fascia agricola Center-South del Brasile ha prodotto meno.
- Il piano dell’India per importare zucchero grezzo senza dazi ha aumentato ulteriormente la pressione sui prezzi internazionali.
“Il rialzo rifletteva le aspettative di rese più basse delle barbabietole da zucchero nell’Unione Europea a causa delle condizioni meteorologiche avverse, le preoccupazioni per l’impatto di El Niño sulle prospettive di produzione nei principali paesi in Asia, una minore produzione di zucchero in Brasile e l’annuncio dell’India di importazioni di zucchero grezzo senza dazi,” si legge nel rapporto.
Le previsioni sono tutte orientate in un’unica direzione. La Commissione Europea prevede che la produzione UE scenderà del 19%, a 13,4 milioni di tonnellate metriche nel 2026/27. Citi prevede un deficit globale di 1,3 milioni di tonnellate, mentre Green Pool Commodity Specialists stima 3,2 milioni.
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Bitcoin e oro hanno vinto agosto, lo zucchero vince l’anno
Un restringimento dell’offerta di questa entità è esattamente il tipo di scenario che solitamente cercano i trader crypto. Ma come si confronta lo zucchero rispetto a Bitcoin e al resto del mercato?
Bitcoin scambia vicino a $79.800 dopo aver guadagnato circa il 25% lo scorso mese, la performance migliore dalla fine del 2024. Tuttavia, BTC è ancora circa l’8,8% in meno nel 2026.
L’oro è salito di circa il 10% in agosto, il mese migliore da gennaio. Tuttavia, una flessione a inizio settembre gli lascia solo un +1,7% da inizio anno. L’S&P 500 è salito quasi del 13% nel 2026, ben lontano dal +20% dello zucchero.
Lo zucchero ha quindi sovraperformato l’asset crypto di riferimento, la classica copertura anti-inflazione e l’indice azionario statunitense di riferimento tutto in una volta. Una soft commodity ha silenziosamente superato tre asset che dominano la copertura mediatica dei mercati.
Nel frattempo, Citi considera lo zucchero la sua idea long più forte tra le materie prime agricole negoziate sull’Intercontinental Exchange. La banca ora prevede prezzi a 19 centesimi per libbra entro un trimestre, citando scorte in calo e condizioni meteorologiche sfavorevoli in India, Thailandia e UE.
L’aumento dei prezzi del petrolio offre ai produttori un motivo in più per convertire la canna da zucchero in etanolo anziché esportare zucchero. Con il greggio sopra i $90 al barile, questo spostamento rafforza la possibilità di ulteriori aumenti dei prezzi.
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