I miner di Bitcoin hanno finalmente tirato un sospiro di sollievo la scorsa settimana. Tuttavia, la tregua è durata poco. JPMorgan ha stimato che il costo di produzione di Bitcoin si aggira intorno a 85.000 dollari. La criptovaluta ha trascorso 280 giorni al di sotto di questo prezzo, significando che i miner non stavano realizzando profitti.
BTC ha brevemente raggiunto quota 87.000 dollari all’inizio di questa settimana, offrendo un po’ di sollievo ai miner.
Perché 85.000 dollari sono una soglia critica per il prezzo di Bitcoin
In una nota del 23 settembre, gli analisti di JPMorgan guidati da Nikolaos Panigirtzoglou hanno definito il costo di produzione di Bitcoin una sorta di “pavimento morbido” per il mercato.
In quel periodo, Bitcoin veniva scambiato a 85.795 dollari, appena sopra il costo di mining stimato dalla banca di 84.948 dollari.
Questo dato è importante perché Bitcoin ha trascorso 280 giorni al di sotto di questa soglia. Il periodo negativo è stato addirittura più lungo rispetto ai circa 224 giorni di crisi del mining durante il 2018.
L’hashrate è anche sceso di circa il 19% rispetto al picco di ottobre, mentre la difficoltà di mining è calata di circa il 15%. I miner con costi più alti hanno spento le macchine, ritirato gli impianti più vecchi e cercato energia più economica.
Alcuni hanno reindirizzato parte della capacità verso carichi di lavoro legati all’AI.
“Se questa nuova situazione dovesse perdurare, dovrebbe offrire sollievo ai miner di Bitcoin, riducendo di conseguenza il rischio di vendite forzate da parte loro”, hanno scritto gli analisti di JPMorgan.
I miner stanno vendendo meno, ma continuano comunque a vendere
I dati di CryptoQuant mostrano che l’ondata di vendite più pesante si è verificata a febbraio, quando il flusso di BTC dai miner verso gli exchange si è avvicinato a 24.000 BTC.
I picchi successivi sono stati di minore entità: circa 12.400 BTC a giugno, 13.500 BTC ad agosto e all’incirca 10.000 BTC durante il rally di settembre sopra 85.000 dollari.
Questi dati confermano la tesi di JPMorgan secondo cui la pressione delle vendite forzate si sta attenuando. Tuttavia, i miner continuano comunque a spostare monete sugli exchange ogni volta che Bitcoin si apprezza.
I trasferimenti non implicano sempre vendite immediate, ma il pattern dimostra che prezzi più alti restano un’occasione per i miner di ottenere liquidità.
La ripresa è ancora fragile
I dati di Capriole Hash Ribbons mostrano un quadro simile.
La media dell’hashrate di Bitcoin a 30 giorni è scesa da circa 1.105 EH/s a fine 2025 a 895 EH/s in agosto. Successivamente è risalita intorno a 947 EH/s, poco sopra la media a 60 giorni di 943 EH/s.
Il divario è inferiore allo 0,5%, quindi la ripresa potrebbe facilmente invertirsi.
Con Bitcoin ora circa il 2,4% al di sotto del costo di produzione stimato da JPMorgan, il mercato si è riportato sulla stessa linea scomoda appena superata.
