Il prezzo del petrolio sopra i $100, due guerre, una Federal Reserve divisa e dubbi sugli investimenti nell’IA stanno colpendo simultaneamente i mercati azionari. Il veterano trader della Borsa di New York (NYSE) Peter Tuchman afferma di non riuscire a capire quale di queste forze muoverà il mercato successivamente.
L’S&P 500 è sceso dell’1,8% venerdì, e il CME FedWatch ha prezzato una probabilità del 72% di un aumento dei tassi a dicembre, rendendo così il costo del denaro più elevato per le aziende quotate.
Quali forze stanno influenzando contemporaneamente Wall Street?
Tuchman ha elencato i principali fattori. Ha nominato il petrolio, i tassi di interesse, la tensione tra USA e Iran e la guerra tra Russia e Ucraina, sottolineando che quest’ultima ha raggiunto nuovamente un livello elevato di aggressività.
Ha aggiunto la questione delle spese per l’IA, spiegando che ora il settore si è suddiviso in diversi sotto-settori, che vanno dagli hyperscaler (le più grandi società di cloud computing) ai costruttori di data center.
I fondi hedge rappresentano un altro elemento di movimento. Molti di essi hanno registrato guadagni tra il 10% e il 15% quest’anno, ha spiegato Tuchman, e potrebbero chiudere le posizioni a novembre per proteggere quei profitti.
Eppure, quando ha registrato il video, ha detto che l’S&P 500 si trovava a meno del 2% dal suo massimo storico.
“Abbiamo assistito a ogni possibile evento in questo mercato: che si tratti di dazi, di petrolio, di guerra, di due guerre, dei rendimenti, delle obbligazioni, dell’IA… Il mercato presenta così tanti elementi in movimento,” ha spiegato.
Quanto costa realmente alla economia statunitense il petrolio a $100?
Tuchman ha affermato che il petrolio è aumentato di circa $40 al barile dopo che gli Stati Uniti e Israele hanno attaccato l’Iran, raggiungendo un picco vicino a $120.
Secondo i suoi calcoli, quell’aumento di $40 ha portato un’economia che cresceva del 4,5% a una crescita rallentata.
“…le implicazioni inflazionistiche di un prezzo del petrolio sopra i cento dollari al barile sono enormi,” ha detto.
Apollo Global Management vede però i danni in modo diverso. Gli economisti guidati dal capo economista Torsten Slok hanno stimato a marzo che un aumento duraturo del petrolio a $100 ridurrebbe la crescita degli Stati Uniti di circa 0,1 punto percentuale.
Lo stesso modello porterebbe a un aumento dell’inflazione headline di circa 0,7 punti. Apollo attribuisce il minore impatto sulla crescita al fatto che gli USA sono ora esportatori netti di petrolio e ai progressi nell’efficienza energetica.
Cosa significa il petrolio a $100 per la decisione della Fed a dicembre?
Il 28 ottobre, la Federal Reserve ha mantenuto il tasso di riferimento tra il 3,75% e il 4% e ha dichiarato nel proprio comunicato che l’inflazione restava elevata.
Due funzionarie, la Governatrice Lisa Cook e la presidente della Fed di Cleveland Beth Hammack, hanno invece votato per un aumento di un quarto di punto. Tuchman sottolinea anche il passaggio di testimone tra Jerome Powell e il Presidente della Fed Kevin Warsh.
“Abbiamo cambiato presidente della Fed… Abbiamo visto passare da un ciclo di taglio dei tassi a uno di aumento dei tassi. Ha colto tutti di sorpresa,” ha aggiunto.
Il Nasdaq Composite ha chiuso ottobre con un calo di circa il 5,2%, il suo peggior mese da marzo 2025. Secondo alcuni report, il sell-off di venerdì è stato legato all’aumento del petrolio, ai risultati deludenti dei titoli tecnologici e alle scommesse su un rialzo dei tassi a dicembre.
Tuchman anche include tra le forze difficili da classificare le spese per l’IA, tema che ha collegato ai vincitori della supply chain dell’IA.
Il rapporto sul mercato del lavoro di ottobre sarà pubblicato venerdì. Offrirà alla Fed nuovi dati in vista di dicembre, dopo che due funzionarie avevano votato a favore di un aumento dei tassi a ottobre.
