Il dollaro è sceso al minimo degli ultimi 3 mesi lunedì. I trader hanno smesso di credere che la Federal Reserve possa alzare nuovamente i tassi. Bitcoin (BTC), che normalmente beneficia di un dollaro debole, è salito solo dello 0,7%.
L’oro ha fatto decisamente meglio. Ha guadagnato il 9,3% in un mese. Bitcoin ha perso lo 0,8% nello stesso arco temporale. La stessa notizia ha raggiunto entrambi gli asset, e solo uno ha reagito di conseguenza.
Perché il dollaro è sceso ai minimi degli ultimi 3 mesi
L’economia statunitense ha smesso di creare posti di lavoro a luglio. I salari sono diminuiti di 23.000 unità, secondo quanto riportato dal Bureau of Labor Statistics (BLS).
Le revisioni hanno pesato ancora di più rispetto ai dati principali. Maggio e giugno sono stati rivisti al ribasso, con una riduzione complessiva di 103.000 posti. Il tasso di disoccupazione è ora al 4,1%.
Anche i consumatori si sono fermati. Le vendite al dettaglio sono diminuite dello 0,6% a luglio a 763,6 miliardi di dollari, secondo il Census Bureau. A giugno erano aumentate dello 0,2%.
L’inflazione si è attenuata nello stesso periodo. I prezzi al consumo sono aumentati del 3,4% nell’anno fino a luglio. I prezzi core, che escludono alimentari ed energia, sono saliti del 2,5%.
I trader sono giunti a una conclusione ovvia. La probabilità di un aumento dei tassi a settembre è scesa a circa il 30%, rispetto a circa il 75% di fine luglio. Si tratta del livello più basso dall’ultima decisione della Fed di giugno, come ha spiegato Brown Brothers Harriman.
Il dollaro ha seguito questa tendenza. Il Bloomberg Dollar Spot Index è sceso per la terza sessione consecutiva, raggiungendo il livello più debole dal 15 maggio.
Due settimane fa, il dollar index vicino a 100 teneva ancora. Quel supporto ora non c’è più.
L’oro ha colto il movimento. Bitcoin no.
Un dollaro in calo di solito favorisce gli asset scarsi. Questa volta solo uno ne ha beneficiato.
L’oro è salito a 4.407 dollari l’oncia, mentre il movimento del prezzo di Bitcoin racconta tutt’altra storia. BTC si trova a 63.572 dollari, in crescita di appena lo 0,7%.
Anche i volumi di scambio sono bassi. Bitcoin ha registrato scambi per 12,6 miliardi di dollari in 24 ore. Questa cifra rappresenta meno dell’1% del suo valore di mercato. La settimana scorsa si è verificato lo stesso scenario. L’oro ha sovraperformato nettamente Bitcoin dopo l’uscita di un identico rapporto sull’inflazione.
Perché il verbale del FOMC di mercoledì deciderà la prossima mossa
Ecco cosa potrebbe sfuggire alle dinamiche sul dollaro: la decisione di luglio della Fed non è stata unanime.
Il voto è stato 9-3. Tre membri votanti volevano un aumento di un quarto di punto, come mostra la dichiarazione della Fed. I tassi sono rimasti tra il 3,50% e il 3,75%.
I dissidenti sono stati Beth Hammack della Cleveland Fed, Neel Kashkari di Minneapolis e Lorie Logan di Dallas. Anche tutti e tre voteranno sulle politiche quest’anno.
Il verbale di quella riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) del 28-29 luglio verrà pubblicato mercoledì. Sarà fondamentale per capire quanto la decisione sia stata combattuta.
“Pensiamo che sarà difficile per il mercato tornare a una visione pienamente hawkish se nel verbale ci sono alcune frasi che suggeriscono che la decisione di non cambiare i tassi è stata più combattuta di quanto la maggior parte pensi”, ha spiegato Chris Turner, responsabile globale dei mercati di ING, a Bloomberg.
Venerdì arriveranno anche le indagini PMI (Purchasing Managers’ Index) a livello globale. Se i dati USA saranno forti, secondo Elias Haddad di Brown Brothers Harriman, potrebbero dare nuovamente forza al dollaro.
Le sale di trading di opzioni si stanno già coprendo. I contratti a un mese si sono mossi contro il dollaro per la prima volta da fine febbraio. I contratti con scadenze più lunghe, invece, rimangono ancora favorevoli al dollaro.
Questo divario suggerisce una debolezza a breve termine piuttosto che un cambiamento duraturo. La Fed si riunirà di nuovo solo il 15 e 16 settembre.
Il dollaro si sta comportando come se la Fed avesse già terminato il ciclo di rialzi. Tre dei suoi membri votanti, però, tre settimane fa non erano d’accordo. Il verbale di mercoledì mostrerà quale fazione ha interpretato meglio il sentiment generale.
