Le azioni statunitensi e le criptovalute iniziano settembre di fronte al loro mese storicamente più debole. L’S&P 500 ha chiuso agosto con un guadagno di oltre il 2% e ha raggiunto nuovi massimi storici nel corso del mese.
Anche Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH) hanno concluso il mese con forza, registrando rispettivamente +24,95% e +32,5%. I dati storici ora indicano un periodo più difficile per entrambi i mercati.
Le azioni hanno uno storico di perdite a settembre
Il Dow Jones Industrial Average è sceso in media dello 0,8% a settembre dal 1950, secondo il 2026 Stock Trader’s Almanac. L’S&P 500 ha perso lo 0,7% nello stesso periodo.
Il Nasdaq Composite ha registrato un calo dello 0,9% dal 1971, mentre il Russell 2000 delle small cap ha perso lo 0,8% dal 1979. I dati di Bank of America rilevano che dal 1928 la perdita media dell’S&P 500 a settembre è dell’1,17%, con l’indice in calo nel 56% di quegli anni.
Gli autori dell’Almanac, Jeffrey Hirsch e Christopher Mistal, collegano questo andamento al comportamento dei fondi dopo le vacanze estive.
“I gestori di portafoglio che rientrano dopo il Labor Day tendono a fare pulizia a settembre”, hanno spiegato.
Ciò segue un agosto molto positivo per le azioni. L’S&P 500 è cresciuto di oltre il 2% e ha chiuso a quota 7.798,99 il 13 agosto, raggiungendo il suo 27° record di chiusura del 2026. Il Dow Jones ha guadagnato più dell’1%.
I risultati societari hanno trainato la corsa. Gli utili lordi hanno raggiunto i 4.800 miliardi di dollari nel secondo trimestre, la quota più alta almeno dal 1950.
Ora però ci sono diverse pressioni su questo contesto. Gli Stati Uniti e l’Iran si sono scambiati attacchi per la prima volta dopo oltre un mese. L’inflazione delle spese per consumi personali di luglio è stata pari al 3,7%, quasi il doppio rispetto all’obiettivo del 2% fissato dalla Federal Reserve.
JC O’Hara, chief technical strategist di Roth, ha scritto che negli anni delle elezioni di metà mandato storicamente si osserva molta volatilità a settembre e ottobre.
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Anche il settore crypto affronta lo stesso problema stagionale
Gli asset digitali hanno uno storico stagionale simile. Dal 2013, Bitcoin registra in media una perdita del 2,87% a settembre, il suo mese più debole, con una perdita mediana del 2,44%, secondo i dati di Coinglass.
Ethereum mostra una flessione ancora più marcata. Dal 2015 l’asset registra in media un calo a settembre del 9,40%, con una perdita mediana del 9,14%, secondo CryptoRank.
Tuttavia, i dati recenti complicano il quadro. BTC ha chiuso in rialzo ognuno degli ultimi tre mesi di settembre, guadagnando il 5,16% nel 2025 e il 7,29% nel 2024. ETH è salito del 3,20% a settembre 2024.
Anche entrambi gli asset iniziano il mese con momentum: BTC ha guadagnato il 24,95% ad agosto, mentre ETH ha segnato +32,5%.
La stagionalità delle azioni si è attenuata in maniera simile. L’S&P 500 è salito del 2,02% a settembre 2024 e del 3,5% nel 2025, due guadagni consecutivi che si contrappongono alla media di lungo termine.
Quest’anno, la “prova del calendario” arriva insieme alle elezioni di metà mandato, a un’inflazione superiore agli obiettivi e a prezzi del petrolio in forte crescita.
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