Ethereum (ETH) è sull’orlo di un drammatico shock dell’offerta poiché le posizioni short con leva aumentano a livelli senza precedenti, lo staking raggiunge massimi storici e la liquidità sugli exchange crolla.
Sarà questo un segnale rialzista per ETH, o si creerà un altro evento simile al “Black Thursday”?
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Un grafico pubblicato da ZeroHedge su X evidenzia lo shock dell’offerta di Ethereum con le posizioni short con leva che raggiungono un record di -13.291 in contratti OTC e cash aggregati. Questo segna il calo più netto dall’inizio del 2025, segnalando un’attività aggressiva dei fondi hedge.
L’esperto di crypto Fejau nota su X che questo non è guidato dal sentimento ribassista ma da una strategia di basis trade. I fondi hedge sfruttano le differenze di prezzo tra i futures su ETH al CME e i mercati spot, assicurandosi profitti costanti in un contesto di contango.
“La ragione per i grandi short su ETH è il basis trade. I fondi possono catturare un basis annualizzato del 9,5% shortando i futures del CME e acquistando ETH spot con un rendimento da staking del 3,5% (per questo è principalmente ETH e non BTC) per un delta neutrale del 13%.” Fejau ha spiegato.
Lo shock dell’offerta di ETH è ulteriormente intensificato dal picco dello staking a un massimo storico. Secondo Dune Analytics, oltre il 29,03% della fornitura totale è bloccato, lasciando circa 121 milioni di ETH in circolazione.
I dati on-chain mostrano anche che ETH ha recentemente lasciato gli exchange, coincidente con il prezzo di ETH che ritorna al suo attuale livello di $3.000. Questo è in parte dovuto alla strategia di accumulo di balene o grandi aziende come SharpLink.
La ridotta liquidità contribuisce anche alla pressione al rialzo sui prezzi quando la domanda supera l’offerta. Lo scorso venerdì, 140.120 ETH valutati circa $393 milioni sono stati ritirati dagli exchange di criptovalute.
Sponsored“Più di 140.000 ETH, per un valore di circa $393 milioni, sono usciti dagli exchange, segnando il più grande ritiro in un solo giorno in oltre un mese,” ha notato Sentora notato.
MerlijnTrader su X prevede che ETH raggiungerà $10.000 in questo ciclo, spinto da un potenziale short squeeze e dalle dinamiche di staking. Le approvazioni di staking per gli ETF sono attese entro la fine dell’anno, rafforzando la narrativa dello shock dell’offerta di ETH.
Tuttavia, i rischi sono elevati. Il basis trade, sebbene redditizio, è vulnerabile a improvvise volatilità, come visto nel “Black Thursday” del 2020. Se lo shock dell’offerta di Ethereum non riuscisse a guidare un aumento del prezzo, i fondi potrebbero affrontare perdite, scuotendo la fiducia del mercato.
ETH ha superato nuovamente la soglia dei $3.000 al momento della pubblicazione. Tuttavia, il prezzo attuale è ancora 38% al di sotto del massimo storico raggiunto a novembre 2021.
