Il professore di finanza della Wharton Jeremy Siegel afferma che la Federal Reserve avrebbe già alzato i tassi. Secondo lui, la causa sono le pressioni derivanti dalle elezioni di metà mandato del 2026 e dal Presidente Donald Trump.
Siegel ha parlato dopo un report sull’occupazione di agosto migliore delle attese. Anche Trump ha pubblicato su Truth Social, minacciando di fermare il commercio con i paesi in surplus a meno che la Fed non tagli i tassi.
I dati sull’occupazione di agosto cambiano il dibattito sui tassi
L’economia USA ha aggiunto 162.000 posti di lavoro ad agosto, più del triplo della media mensile recente. Il tasso di disoccupazione è rimasto stabile al 4,1%, mentre la crescita dei salari si è mantenuta al 3,1% su base annua.
Siegel ha definito questo un mercato del lavoro trainato dall’offerta e non surriscaldato. Il tasso di partecipazione alla forza lavoro è salito al 61,6% e le revisioni complessive hanno aggiunto 55.000 posti di lavoro a giugno e luglio.
Questo ha portato i trader ad aumentare le scommesse su un possibile rialzo dei tassi invece che su un taglio. Il cambiamento riguarda la riunione di questo mese del Federal Open Market Committee (FOMC).
Si tratta di un’inversione rispetto alle aspettative emerse dopo un report sui salari di luglio debole.
La minaccia di Trump incontra una Fed più aggressiva
Il post di Trump pubblicato venerdì ha ribadito una richiesta che avanza da mesi.
“Dovremmo avere i TASSI DI INTERESSE PIÙ BASSI di qualsiasi altro Paese al mondo … TAGLIATE I TASSI DI INTERESSE O SMETTERÒ DI COMMERCIARE CON I PAESI CON CUI ABBIAMO UN DEFICIT.”
Trump ha scritto il post venerdì, come primo a riportarlo è stata Reuters. Ha ripetutamente fatto pressione sulla Fed affinché tagli i tassi quest’anno.
Siegel ha affermato che le elezioni di metà mandato danno a Trump un ulteriore incentivo a mantenere bassi i costi di finanziamento. Questo rende un possibile rialzo dei tassi a settembre una mossa rischiosa dal punto di vista politico per la Casa Bianca.
Il presidente della Fed Kevin Warsh non ha dato alcun segnale in tal senso. Siegel ha spiegato in dettaglio che l’aggregato monetario M2 è cresciuto di circa il 10% dall’inizio del conflitto con l’Iran.
Quel conflitto, una breve guerra tra USA e Iran, si è concluso a giugno. Ha definito il ritmo di crescita eccessivo.
Ha ricordato che Warsh aveva segnalato l’aggregato monetario come metrica chiave durante il suo intervento a Jackson Hole il mese scorso.
Siegel si aspetta che un rialzo provocherebbe solo una lieve reazione negativa del mercato. Secondo lui, i trader probabilmente vedrebbero di buon occhio una Fed che difende la propria credibilità nella lotta all’inflazione, a condizione che i dazi restino sotto controllo.
I dati sull’indice dei prezzi alla produzione e al consumo, attesi rispettivamente giovedì e venerdì di questa settimana, dovrebbero aiutare a chiarire il dibattito.
