La stablecoin USDD di Justin Sun è stata lanciata nativamente su Ethereum mentre la fornitura di stablecoin della rete ha raggiunto $165 miliardi. Il lancio aggiunge un Peg Stability Module per swap diretti tra USDT e USDC e offre fino al 12% di ricompense APY.
Nonostante la scala più piccola di USDD rispetto alla dominance di Tether di $169 miliardi, la mossa segnala una crescente competizione nel settore delle stablecoin da 2,5 trilioni di dollari.
Lancio di USDD, incentivi e test di stabilità
USDD è una stablecoin algoritmica sovracollateralizzata lanciata originariamente sulla blockchain TRON, progettata per mantenere un peg al dollaro offrendo alti rendimenti on-chain. Il suo contratto su Ethereum è stato attivato l’8 settembre, dopo un audit di CertiK. Il Peg Stability Module (PSM) garantisce una liquidità efficiente permettendo swap 1:1 senza soluzione di continuità con USDT e USDC.
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Una campagna di airdrop è iniziata il 9 settembre, premiando gli utenti di Ethereum con rendimenti a livelli che partono dal 12% e scalano gradualmente fino al 6% man mano che l’adozione aumenta. Le ricompense si accumulano continuamente e sono reclamabili ogni otto ore tramite il Merkl Dashboard.
Come ha scritto Justin Sun su X: “D’ora in poi, tutti hanno una scelta decentralizzata quando si tratta di stablecoin! USDD sta crescendo! Scambia per USDD e partecipa alle attività di mining con fino al 12% di APY!”
Gli upgrade pianificati includono sUSDD, una versione a interesse che genera rendimento passivo direttamente on-chain. Questo lancio è posizionato come una mossa iniziale in una più ampia espansione multi-chain.
USDD riporta anche un rapporto di collateralizzazione del 204,5%. TRX supporta principalmente il rapporto dopo che Sun ha ritirato $726 milioni in collateral di Bitcoin ad agosto. Sebbene questo design miri a prevenire destabilizzazioni, il token ha affrontato stress in passato. È sceso a $0,983 durante il crollo di Terra nel 2022. È sceso a $0,97 durante il crollo di FTX più tardi quell’anno.
La dominance di Tether e la crescente concorrenza
Tether continua a dominare, con TRON che da solo elabora circa $23–25 miliardi in trasferimenti giornalieri di USDT, rispetto ai circa $20 miliardi su Ethereum. L’USDT circolante su TRON si attesta nella fascia bassa degli $80 miliardi, mentre Binance controlla circa $44 miliardi in stablecoin, ovvero due terzi delle riserve degli exchange. Queste posizioni consolidate danno a Tether una liquidità impareggiabile e una portata di regolamento globale.
Tuttavia, il mercato si sta ampliando. MetaMask si sta preparando a integrare il suo mUSD, Paxos ha proposto USDH con funzionalità di condivisione dei ricavi, e EURC e PYUSD hanno registrato una rapida crescita anno su anno. Quadri normativi come il MiCA dell’UE e il GENIUS Act degli Stati Uniti aprono anche la porta a rivali conformi. In Asia, i quadri normativi stanno avanzando rapidamente, con giurisdizioni come Singapore, Hong Kong e Giappone che stabiliscono regole più esplicite per l’emissione e la supervisione delle stablecoin per attrarre l’adozione istituzionale.
Per USDD, la battaglia in salita è chiara. Con una capitalizzazione di mercato di soli circa $450–$460 milioni a metà settembre 2025—appena lo 0,3% di quella di Tether—la sua scala è limitata. La liquidità su Ethereum è migliorata grazie al PSM, ma la profondità è ancora inferiore rispetto a USDT e USDC, e le riserve rimangono fortemente esposte ai movimenti del prezzo di TRX.
Sebbene i suoi incentivi possano attrarre i primi adottanti, la sopravvivenza a lungo termine di USDD richiede una liquidità più profonda, un collaterale diversificato e integrazioni che incorporino USDD in casi d’uso economici reali.
